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港元汇率维稳无虞

来源: 网络 作者: 中亿财经网 2018-09-30 加入收藏 63

发布时间:2018-08-16 22:15

  ■记者周轩千
8月15日,港元触发联系汇率机制下港元兑1美元的“弱方兑换保证”,香港金管局一日三次出手,共买入亿港元,为5月18日以来首度干预。8月16日,香港金管局再次买入亿港元。香港金管局副总裁李达志表示,“我们再次提醒大家务必小心管理利率和市场风险。观察资金的走向,未来有可能会再次触发‘弱方兑换保证’。金管局有足够能力维持港元汇价的稳定和应付资金大规模流动,我们亦会紧密监测市场和外围环境的变化,确保联系汇率制度有效运作。”
就此次港元下跌和香港金管局入市原因,李达志表示:“自从2015年底美元利率正常化开始,美联储至今已经七次加息,从而令港美息差拉阔,引发套息活动,资金逐渐由港元流向美元,而港汇亦于今年四月及五月在联系汇率设计下触发‘弱方兑换保证’,当时金管局在市场共买入了亿港元。其后,由于银行体系总结余减少,港息逐渐攀升至较高水平,因而在过去两三个月,令资金流出港元的诱因减少。近日港元资金需求下降,港美息差再度扩大,加上大型招股活动完结后有部分招股所得资金流出香港等因素,导致近日港元汇率转弱并再次触发‘弱方兑换保证’。我重申,金管局会在‘弱方兑换保证’被触发时以水平买港元沽美元,保证港元在银行同业市场不会弱于00。这是联系汇率制度设计和正常操作的一部分。”
中信证券的杨灵修等分析师指出,香港金管局联系汇率制度的两个自动调节机制为:套利机制,即港元兑美元汇率下跌超过时,商业银行在市场上收购港元,以港元兑1美元卖给金管局,兑换美元后再在市场上卖出,从中赚取差价,从而使港元汇率上升;物价-现金流动机制,即在港元受到冲击,汇率下跌时,金管局向持牌银行出售美元,赎回港币,总结余减少,使得利率上升,汇率回稳。此次金管局的操作便属于第二种机制。
杨灵修等分析师指出,由于外汇储备充裕,港元汇率维稳无虞。“不考虑最新的干预,今年3-5月港元汇率首次触及弱方保证后,金管局干预累计消耗约700亿港元,仅占其6月底总余额及外汇基金票据债券的未偿还总额的6%左右,远低于此前干预的力度——2009年3-12月金管局曾动用4634亿港元干预汇市。截至2017年末,香港的外汇储备为GDP的倍,远高于亚洲金融危机时的倍左右。因此,即便未来短期港元汇率持续触及弱方保证区间,金管局也有足够外汇储备来维护联系汇率体系的稳定。”
李达志也表示,香港的银行和金融体系的防震能力较亚洲金融风暴时大大提高,香港外汇基金有超过4万亿港元的资产,其中超过八成为外汇储备,为香港金融稳定提供强大的后盾。另外,港元货币基础超过万亿港元,而银行在2017年底持有高流动性资产超过4万亿港元,为资金流出提供极大的缓冲。金管局过去通过多轮逆周期及其他监管措施,加强了香港银行体系的稳健。香港有能力应付往后资产市场波动和资金外流带来的挑战。

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